上海金山经纬化工有限公司

上海金山经纬化工有限公司生产二甲基乙酰胺、新洁尔灭、十六十八叔胺、十六烷基三甲基溴化铵、十六烷基三甲基氯化铵、十八烷基三甲基氯化铵、十二烷基二甲基氧化胺、十二烷基二甲基甜菜碱
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十二叔胺、十二十四叔胺、十四叔胺、十六叔胺、十六十八叔胺、十八十六叔胺、十八叔胺、二甲基乙酰胺、邻苯二甲酸二甲酯、邻苯二甲酸二乙酯、三醋酸甘油酯、新洁尔灭、洁尔灭、工业洁尔灭、1227杀菌剂、杀菌灭藻剂1427、十二烷基。
  • 行业:有机化学原料
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规范我国上市公司配股政策的探讨码王论坛网站

  发布于 2020-01-15   阅读()  

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  维普资讯 'f '『 1_ 规 范 我 国 上 市 公 司配 股 政 策 的探 讨 刘 国栋 。 。 — — 。 。 。 。 。 。 。 配股 是 指 上 市 公 司 为 筹 集 资 金 依 法 向 现股 东 增 发新 股 , 以股 票 股 利 代 替 现 金 股 利 发 放 的 一 果 大 股 东 能 够 足 额 认 购 其 可 配 股 部 分 .其 意 义 不 仅 投在 于 通 过 大 比例 配 股 在 二 级 市场 融 八 的 较 多 的 配 股 资 金 ,更 重 要 的 是 ,发 起 人 将 更 多 的 优 质 存 量 资 产 注 入 到 上 市 公 司 来 , 甚 至 要 超 过 上 市 时 发 起 凡 注 入 的 资 产 ,生肖买马怎么个买法,http://www.sispj.com 从而 实现 了上 市 公 司 的 跳 跃 式 发 展 种 利润 分 配 形 式 奉 行 稳 定 配 腔政 策 的 上 市 . 公 司 向股 东 配 股 , 无 异 于 向 市场 宣 告 上 市 公 司 上 一 的 获 利将 有 大 幅度 增 加 , 从 而引起股 价的上扬 。 上 上 是 上 市 公 司 现 金 流 另 一 方 面 .配 殴也 会 被 认 为 上 转不 灵的先兆 ,尤其是当 上 上 市 公 司 财 务报 表 反 上 预 期 或 投 资 项 目运 映 的投资收益 率低于投资 者 上 转 不 良时 ,股 价更 会 下 降 上 如今 ,配 股 方 式 在 。 上 我 国 上 市 公 司 中 已占 有 极 大 上 比重 ,然 而 ,上 市 上 益 减 少 、配 股 价 定 公 司 股 利 支 付 率低 、股 东 权 上 位 不 合理 等 问题 也 显 得 日益 上 突 出 ,促 使 人 们 开 上 始 更 多地 关 注 上 市 公 司 的 配 股政 策 。 上 上 配 股 玫策 的 动 因 上 1 .股 本 扩 张 的 需 求近 上 十 年 来 我 国 经 济 发 上 展很快 , 上市 公 司 上市 时 受 额 度 限制 普 遍 偏 小 , 上 上 强 烈 愿 望 。通 过 实 大 多 数 公 司 都 有股 本 扩 张 的 上 施 高 比例 配 股 , 上 市公司实 现 了跳 跃 式 发 展 。 如 上 上 一 2 .利 润 增 长 的 刺 激 。企 业 实 施 配 股 后 ,尤 其 是 发 起 人 足额 认 购 其 可 配 股 份 .并 以 存 量 资 产 的 形 式 注 入到 上 市 公 司 时 , 由于 这 部 分 资 产 可 以立即带来 效益 , 因 此 利 润 增 长 幅 度 较 大由 于 配 股 当年 每 股 净 资 产 有 一 定 幅 度 增 长 ,而 在 二 级 市 场 募 集 到 的 资 金 当 时 尚 未 产 生效 益 . 因 此 净资产收益率 有所下 降, 但作 为长期 投资 , 未 来 效 益 的增 长 是 可 以 预 见 的 、 3 .二 级 市 场 的 需 要 。参 与 配 股 有 利 于 二 级 市 场 投 资 者 ,配 股 之 后 的增 权 行 为 使 投 资 者 获 得 远 高 于 现 金 股 利 的 资 本 利 得 是 投 资 者 追 捧 配 股 的主要原 因 。 同 时也 可 以 吸 引 那 些 较 具 实 力 的大 中 型 科 技 企 业 、外 国投 资 的 科 技 企业 发 行 股 票 并 上 市 ,进 一 后 ,应 继 续 在 创 业 板 市 场 挂 牌 交 易 , 从而 有 助 于 培 养 自 己的 大 型蓝 筹 科 技 公 司 ,保 证 创 业 板 市场竞 争力的持续提高 。 充 实监 管 力度 、 改 革 监 管 的 方 式 ,做 好 主 板 与 创 业板 市 场 的风 险控 制 。 创 业 板 的设 立 将 步 提 高 主 板 市 场 的 整体 素 质 。 创业 板 则 需 要 对 要 求 上 市 企 业 的 素 质做 出 客 观 判 断 ,重 点 吸 收 技 术 先 进 、 具 有 较 强 的 现 实 或 潜 在 赢 利 能 力 的 科 技 企 业 , 限 制 那 些 虽 有 科 技 概 念 ,但 难 以 实现赢 利的企业 。 对 监 管 方式 变 革 提 出新 的 要 求 ,金牛网金牛王803303 女性更期望是波霸风格的,监 管 不应 当 是 单 一 型 的政 府 层 次 的监 管 , 传统 监 管 的方 式 必 须 向 交 易 所 、保 荐 人 、证 券 商 协 会 和 做 市 商 等 各 类 市 场 参 与 主 体 的 分 工 协 作 型 监 管 方 式 转变 。 确 立创 业 板 的 独 立市 场 模 式 ,保 障 其 竞 争 力 ,促 进 两 市 场 问 的 公平 公 开 竞 争 。在 创 业 板 市 场 中 上 市 的 中 小 型 科 技 企 业 在 成 长 壮 大 之 ?46 ? 维普资讯 二 、配 股 政 策 的 负 面 效 应 1 对于上市公 司而言 , 配 股 后 小 股 东 为 获 利 抛 售 全 部 或 部 分 股 票 成 为必 然 , 这 容 易 给 以 购 股 扩 大 控 制 权 为 主 要 目 的 的 大 股 东 创 造 良 机 ,甚 至 有 可 能 以 此 为 契 机达 到 控 制该 公 司 的 目的 。 由于 我 国 目前 国 有 股 和 法 人 股 占 绝 大 比 例 ,这 一 问 题 被 暂 时掩 盖 起 来 。 另 外 , 由于 配 股 价 定 位 不 合 理 , 使 一 些 公 司股 票 市价 跌 破配 率 在考核 公司业绩和评 价投资 收益具有特别 意 义 ,因此 应以其作为公 司配股 的基本指 标 。根 据 我 国 市 场 利 润 水 平 ,再 加 上 对 公 司 经 营 风 险 的考 虑 , 资 金 贴 现 率 一 般 为 6 左 右 。 因 此 建 议 :对 于 那些 净 资 产 收 益 率 远 大 于 _ 资 本 贴 现 率 的公 司 ,一 般 净 资 产 收 益 率 在 1 d 以 上 者 ,可 采 取 送 股 加 配 股 的 政 策 ;对 于 净 资 产 收 益 在 8 —— 1 0 的公 司 , 在新 投 资 收 益 率 相 同的 条 件 下 ,以 送 股 形 式 分 红 较 好 ,使 从 利 润 或 公 积 股价 , 难以实现公 司酬资计划 , 达到 预期 收益 , 影响公 司的长远 发展 。 2 对 于 股 东 而 言 , 虽 然配 股 对 其 短 期 收 益 金 转 为 资 本 金 的 数 值 和 近 期 合 适 的 投 资 资 金 的 需 求 相 配 ;净 资 产收 益 率 在 6 8 的 公 较 为 有利 ,但 对 其 长期 投 资收 益 则带 有 很 大 的 不 确 定性 而 对 于 国 家 股 股 东 , 当 其无 法 全 额 司 ,股 利政 策 应 以 现 金 形 式 为 好 ,若 公 司 确 实 有 更 高 投 资 收 益 率 的 项 目 ,也 可 考 虑 送股 和 现 金 分 红 并 用 ;对 于 资 产 收 益 率 小 于 6 的公 司 , 应 当说 属 于 经 营 效 益 差 . 应 以 也 只 能 以分 配 现 金红利作 为方案 。 配 股 时 .事 实 上 国 家也 的 确 难 以 承 受 众 多上 市 公 司的配股款 , 只有 放 弃配 股 杈 或实 行 转配 , 造 成 国 有 资 产 的 流 失 。 同 时 . 由于 国 家 股 法 人 股 放 弃 配 股 权 .使 公众 股 东 付 出 大 量 现 金 .产 2 .从 财 务 结 构 来 看 , 如 果 一 个 公 司 的 负 债 比率 已经 很 低 ,在 负 债 额 不 变 的 情 况 下 再 大 比 倒 配 股 . 就 会 使 这 一 比率 变 的 更 低 , 不 善 于 负 债 经 营 的 公 司 ,很 难说 其 经 营有 方 相反 ,如 生 逆 反 心 理 ,影 响 股 东 对 上 市 公 司 的信 心 。 3 .对 于 股 市 而 言 . 配 股 使 整 个 股 价 下 降 , 从 而 导 致 整 个 股 市 的价 位 下 行 。 容 易造 成 股 票 市 场 波 动 ,影 响 投 资者 信 心 。这 主 要 是 配 股 加 果一家公 司的负债 比率很高 , 又遇到 市场萎缩 、 产 品 滞 销 的 经 济 环 境 ,通 过 配 股 可 以 使 负 债 率 降 低 ,使 财 务结 构 趋 于 稳 定 ,这 时 配 股 叉 不 失 为上策 。 3 .从 资 金 使 用 效 率 来 看 , 如 果 一 家 公 司 现 大 了 股票 供 给 量 , 改变 了 股 市 的供 求 关 系 ,另 外 也 使 上 市 公 司 的 股权 收 益 率 有 所 下 降 ,即 其 内涵 价 值 量 会 减 少 , 因 而 其 股 价 降 低 也 不 难 理 解。 4 .从 经 济均 衡 发展 角 度 而 言 , 配 股 实 质 上 改 变 了一 部 分 资 金 的流 向 ,使 本 因 支 付 给 股 东 的 现 金 留 在公 司 中 ,强 制 一 部 分 消 费资 金 转 化 为 生 产 资 金 ,加 大 了生 产 性 投 资 量 ,相 对 减 少 了 消 费性 购 买 力 。 当这种失衡 现象较严重 时 , 市 场 经 济 的 均 衡 发 展 变会 受 到 一 定 影 响 。 兰 规 范 我 国 上 市 公 司 配 股 政 策 的 几 个 指 标 有 资 金 的 使 用 率 已经 很 低 , 大 量资 金闲置无用 , 或 者说 营 运 资金 充 足 , 这 种 情 况 下 再实 施 配 股 , 就 会 使这 种 不合 理 的财 务 状 况 恶 化 , 也必 然 导 致 今后资产 收益率 的下降 。 配股对 上 市 公 司的影 响 犹如 一把 双 刃剑 , 应 引 起公 司 各关 联 方 的 高 度 重 视 。为 更好 地 规 范 、 完 善 上 市公 司 的 配 股 政 策 ,需 傲 更 多 的 努 力 , 例 如 合 理 确 认 配 股 价 ,重 现 公 众 股 东所 付 出 的 配 股 资 金 ,加 强 对 募 股 资金 的 管 理 ,允 许 国 家 股 、法 人股 参 与 流通 等 。 只 有 合 理 把 握 配 股 政 策 ,使 配股 这 一 方式 适 合 各 方 的 需 求 , 才 能 更 好地 推 动公 司 发 展 。 公 司配 股 应 以 现 实 的 和 今 后 几 年 的 净 资产 收 益 率 为 基 本 标 准 , 同 时考 虑 到 本 公 司 财 务 结 构 、资金使用效率来进 行决策 。 1 .从 净 资产 收 益 率 来 看 ,由 于 净 资 产 收 益 ? 47 ?